神经系统是仅次于心脑血管的全球第二大治疗领域。过去十年,我国神经系统用药在医院终端临床用药的比重从5.93%上升到9.93%,份额提高67.45%,显示我国疾病谱迁移下医药需求重心的变化。我们写这篇报告,从中国人群的用药习惯、疾病特点和药品上市情况出发,分析什么样的神经系统用药品种能成长为重磅产品?怎样在神经系统用药领域选择好公司?大品种体现用药习惯、疾病特点和药品上市情况的中国特色:进入我国前20药品的神经系统用药申捷和奥德金都是神经保护剂,适应症都涉及脑卒中神经损伤等疾病,而其他前20大品种和心脑血管相关的有10个,显示出在我国当前疾病特点、用药习惯背景下,医药需求的热点。
挖掘中国特有子领域神经保护剂和神经系统中成药的机会:神经保护剂和神经系统中成药都是我国特有的子领域。在我国神经系统化药中,神经保护剂是最大的子领域,2011年销售额约136亿元,占神经系统化学药近46%的市场份额,而且2011年增速超过40%,远高于医药行业的平均增速。神经系统中成药医院终端销售规模约40亿元,适应症主要涉及失眠、焦虑、烦躁、抑郁、头晕头痛等慢性病。在我国目前用药习惯、疾病特点和药品上市的背景下,神经保护剂正处在高速增长阶段,是我们最为关注的子领域;随着我国人群对精神疾病认知度和治疗率的提高,我们判断神经系统中成药是潜力品种,保持长期关注。
神经保护剂:需求迫切,研发壁垒高。神经保护剂的需求主要来自脑卒中所致神经损伤等重症,患者的需求迫切,对价格不敏感,容易放量。神经系统领域研发壁垒高,很难开发出具有突破性的新药,已有神经保护剂领域品种数量又十分有限,因此神经保护剂整体处在有利的竞争格局中。现有神经保护剂品种大部分都是多批文品种,只要不良反应不严重,销售都高速增长。我们看好丽珠和舒泰神的鼠神经生长因子(30ug大规格仅有的两个批文)和奥鸿药业(复星医药控股70%)的小牛血清去蛋白(独家)。
神经系统中成药:需求面广,中药独家品种壁垒高。神经系统中成药适应症主要涉及失眠、焦虑、烦躁、抑郁、头晕头痛等慢性病。随城市居民生活工作压力加大以及老龄化,被焦虑、抑郁、失眠症状困扰的人群日益扩大。考虑焦虑、抑郁和失眠的共存性,整体发病率大约15%至20%,神经系统中成药需求面广泛。中成药具备毒副作用轻微、无依赖性的特点,较同治疗领域的化药有优势,适合长期服用,将能更好满足市场需求。神经系统中药所处的适应症可选品种较多,总体竞争格局较激烈。因此我们只看好享有高壁垒的中药独家和类独家品种,例如:佐力药业的乌灵胶囊(独家)和昆明制药的天眩清天麻素(优质优价)。
从竞争格局、医保、销售角度在神经保护剂和神经系统中成药领域挑选好公司:
竞争格局:在神经保护剂整体壁垒较高的情况下,挑选壁垒更高的品种,例如:舒泰神和丽珠集团的鼠神经生长因子、复星医药旗下奥鸿药业的小牛血清去蛋白;在神经系统中成药,只选择独家或类独家,例如:佐力药业的乌灵胶囊、昆明制药的天眩清天麻素注射液。
医保:挑选医保覆盖面扩大的品种,例如:复星医药旗下奥鸿药业的小牛血清去蛋白、舒泰神和丽珠集团的鼠神经生长因子。
销售:选择销售能力提升、渠道下沉的公司,例如:昆明制药、丽珠集团。
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